特朗普關稅攪動匯市，瑞銀停止向客戶推銷外匯衍生品

作者：上古集团 发布时间：2025-07-29

瑞銀已要求員工減少復雜外匯衍生品的銷售。

7月29日周二，媒體援引三位知情人士消息稱，瑞銀已通知其客戶經理，停止向多數客戶推銷一種名為“區間目標利潤遠期合約”（簡稱RTPF）的復雜外匯衍生品。

背後原因是特朗普4月初宣布的高額關稅政策，引發美元大幅波動，導致不少瑞銀客戶投資的RTPF產品蒙受巨大虧損，這也迫使瑞銀緊急叫停這類產品的銷售，甚至賠償了100多位客戶，以安撫情緒和挽回聲譽，外界對這些產品的銷售行為和是否適合客戶的質疑正不斷升溫。

RTPF：收益有限、虧損無限，僅適合高風險偏好者

RTPF是專門為高凈值客戶設計的結構性外匯產品，其運作原理類似這樣——客戶與銀行約定，只要美元兌瑞郎的匯率保持在某個區間，就以一個固定利率交換貨幣。如果匯率脫離這個區間，合同仍要強制執行。結果是客戶可能以極不利的匯率，持續換匯，產生大額虧損。

這種產品原本就具有高風險，本應只銷售給專業投資者，目前在英國、西班牙以及多個亞洲市場都受到限制或嚴格監管。但瑞銀的部分客戶並非“高手”，甚至有客戶在不了解風險的情況下，用抵押房產的錢來投資，風險極大。

一位瑞銀客戶透露，他的客戶經理最近強調，這類高風險結構性外匯產品（如RTPF）現在應僅限於“最具專業水準”的投資者，並需對產品適配性進行更嚴格審查。

這位客戶表示，以往積極推銷產品的客戶經理如今變得謹慎許多：“這次，他甚至沒帶任何資料，只是來‘聊聊’。他說他們已接到通知，不再主動推銷這些產品了。”

另一位知情人士補充稱，瑞銀仍在銷售這類產品，但規模大幅縮減。

在特朗普關稅宣布後，美元迅速貶值，很多RTPF合同觸發虧損條件，瑞銀的客戶被迫按極差匯率持續換匯，部分客戶蒙受“難以預期”的高額損失。

瑞銀被迫啟動危機處理機制，停止向多數客戶推銷這類產品，向100多個客戶支付“善意補償金”，啟動內部審查、風險評估培訓，檢討至少6位客戶經理的銷售行為，並從今年年初開始陸續與受影響客戶取得聯系。

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