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财经快讯
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查看详情美联储9月会议纪要：对政策前景仍存严重分歧，讨论了再度扩表
美聯儲於北京時間週四(10月10日)淩晨公佈的9月政策會議紀要顯示，多數決策者在9月會議上支持降息的必要性，但對未來貨幣政策路徑的看法仍存在嚴重分歧。會議記錄還顯示，決策者認同，在短期貨幣市場出現動盪之後，聯儲很快需要討論是否要擴大資產負債表規模。 美聯儲決策者在9月17-18日會議上以七票贊成、三票反對的結果投票決定將指標隔夜拆借利率目標區間下調0.25個百分點，至1.75%-2%。 美聯儲會議記錄顯示，多數與會委員認為，將聯邦基金利率目標區間下調25個基點是合適之舉。 不過，決策者的共識基本上也就到此為止。儘管所有委員普遍更加擔心與特朗普政府不斷升級的貿易爭端、全球增長放緩以及英國脫歐等事態發展相關的風險，但在這對美國經濟意味著什麼的問題上，他們看法不一。 數位決策者認為，美聯儲現在降息以防範風險是明智之舉，而另外幾位委員則表示，當前的美國經濟前景並未給降息提供理據。 他們認為關鍵的不確定性不太可能很快得到解決。此外，由於他們認為這些不確定性不會使經濟擴張脫軌，因此，他們認為目前沒有必要進一步放寬政策。 幾位決策者指出，統計模型顯示，近幾個月來中期出現衰退的可能性有所上升。而一些決策者警告稱，美國勞工部統計局的初步修正數據顯示，進入2019年後，美國就業市場表現可能沒有之前預期的那麼強勁。 美聯儲今年已降息兩次，之前在2015年到2018年底期間累計加息九次。今日公佈的會議記要與9月會議結束時和聲明一起發佈的預期一致，預期顯示，決策者對未來利率路徑的看法存在分歧。 9月會議上，17位決策者中有七位表示，他們預計今年還會再降息一次。五位決策者認為沒有必要進一步降息，另外五位預計2019年底前將加息一次。投資者普遍預計，美聯儲將在10月29-30日的下一次會議再次降息。 美聯儲主席鮑威爾和其他一些支持降息決定的決策者認為，這兩次降息是維持美國歷史上持續時間最長的這輪經濟擴張的必要保障。 鮑威爾週二表示，對進一步降息以減輕經濟面臨的這些風險持開放態度，並重申央行將“酌情”採取行動。 但波士頓聯儲主席羅森格倫和堪薩斯城聯儲主席喬治等其他委員認為，在經濟溫和增長且失業率接近50年低點之際，沒有必要降息。 近幾個月來，美聯儲多次受到總統特朗普的抨擊。在9月會議前，特朗普稱他們為“笨蛋”，因他們沒有更大幅度地降息。週三，特朗普再次批評美聯儲。他在推特上寫道，儘管有美聯儲，美國仍然做得很好! 自9月會議以來，經濟數據加劇了人們的擔憂，即貿易緊張局勢的影響正蔓延至更廣泛的經濟領域。美國9月製造業活動降至逾10年最低水準，服務業活動放緩至三年低位。近年來一直推動美國經濟增長的消費者支出也開始放緩。 擴大資產負債表規模 會議記錄還顯示，決策者討論了近期美國短期融資市場的動盪。9月17日，規模達2.2萬億美元的回購協議市場利率飆升至10%，觸及2008年全球金融危機最嚴重時期以來的最高水準，因企業、銀行和其他借款人對隔夜資金的需求超過了供應。回購利率是衡量流動性的一個關鍵指標。 為了穩定市場，紐約聯儲自那以來每天都進行回購操作，向金融系統注入額外的短期資金，並將在11月4日之前一直這麼做，以幫助將聯邦基金利率維持在當前的目標區間內。 一些投資者和前美聯儲官員一直在呼籲美聯儲出臺一項長期解決方案，諸如建立一個長期回購機制，使企業在需要時以一個固定利率借入短期資金，或者擴大美聯儲的資產負債表規模。 在9月會議上，與會委員一致認為，任何擴表行動“都應與過去的大規模資產購買計畫明確區分開來”，且幾位委員建議，就建立長期回購機制進行進一步討論。 鮑威爾週二表示，美聯儲將“很快宣佈逐步增加儲備供應的措施”，並強調指出，再度擴表不應被解讀為刺激經濟的努力，而是為了滿足公眾對短期資金和儲備的需求。 *本文來自匯通財經
2019-10-10 -
查看详情《2019全球競爭力報告》出爐，中國在多個領域表現突出
9日，世界經濟論壇發佈最新一期《全球競爭力報告》。在全球競爭力綜合排名中，中國位列第28位，在市場規模、創新能力和技術通信領域有較為突出的表現。 報告指出，全球金融危機已過去十餘年，儘管各國已採取一系列的刺激政策，但全球經濟仍處於生產率增長緩慢或持平的週期中。在來自全球141個經濟體的競爭力綜合排名中，新加坡憑藉84.8分的成績躍升為首位。中國則保持了去年的成績，位列榜單第28位，在金磚國家中表現最好。 世界經濟論壇經濟學家 蒂埃裏·蓋格爾：中國大陸的表現非常不錯，排名第28位，分數有所提升。我們看到（中國的）能力，在某些領域達到發達經濟體的水準， 創新能力發展得非常快。 本年度報告同時指出，不斷變化的地緣政治背景以及不斷加劇的貿易緊張局勢，加劇了全球經濟的不確定性，這可能導致經濟放緩。報告提醒政策制定者全面整體地考慮並制定方案，關注高質量發展，更好地平衡短期因素與季度報告、選舉週期之間的關係。 世界經濟論壇經濟學家 蒂埃裏·蓋格爾：國際貿易體系還是很好的，雖然需要再完善一些內容，但是以規則為基礎的體系是大方向。增加關稅的做法是沒有益處的，所以說這個意義上的保護主義是不好的，緊張局勢會引發不確定性，會影響商業情緒，會加劇全球經濟長期放緩的形勢。 2019年世界經濟論壇《全球競爭力報告》再次強調了開放的重要性。此外專家們還指出更大力度的教育投資、技能培訓以及更加平衡具有包容性的發展模式都將助理全球經濟的健康發展。 *本文來自第一財經
2019-10-09 -
查看详情外匯儲備平穩波動 多元配置應對 全球負利率債新趨勢
中國外匯儲備依然保持整體平穩。 10月6日，國家外匯管理局公佈的最新數據顯示，截至9月末，中國外匯儲備餘額為30924.31億美元，較8月末環比小幅減少147.45億美元。 “9月外匯儲備之所以環比小幅下跌，主要是受到全球債券價格與非美貨幣匯率雙雙下跌所帶來的資產估值調整影響，未見資本大幅流出的衝擊。”一位國內私募基金宏觀經濟分析師向記者分析說。 他直言，除中國外，日本也遭遇外匯儲備環比小幅下跌。10月7日，日本公佈最新數據顯示，截至9月底日本外匯儲備餘額為13225.81億美元，較8月底的13316億美元同樣出現小幅回落。 “事實上，相比資產估值調整所帶來的外匯儲備波動，當前眾多國家央行面臨的更大挑戰，是如何在新一輪全球寬鬆貨幣週期來臨與負利率債券規模激增的雙重壓力下，找到新的資產配置方式確保外匯儲備持續保值增值。”這位私募基金宏觀經濟分析師強調說。 國家外匯管理局總經濟師王春英指出，中國外匯儲備始終堅持多元化、分散化的投資理念，根據市場情況靈活調整、持續優化貨幣和資產結構，利用不同貨幣、不同資產類別之間的此消彼長關係，控制總體投資風險，保障外匯儲備保值增值。 “鑒於全球負利率債券規模激增，當前不少國家央行正採取三大措施尋找新的穩健投資收益，一是配置更長期限的各國國債持有到期，以博取相對較高的投資收益，二是加大滿足ESG（即環境、社會和公司治理）條件的優質企業股票投資，以獲取較高的股息分紅替代債券投資收益，三是將更多外匯儲備資金投向跨週期的，促進本國經濟增長的基建類等重大專案，從而分享本國經濟持續發展紅利。”U.S. Global Investors 宏觀經濟策略分析師Frank Holmes向記者指出。 未見資本流出加劇跡象 在多位業內人士看來，9月外匯儲備環比小幅回落，其實在市場預期之內。究其原因，9月美元指數上漲令非美貨幣匯率下跌，加之全球債券指數價格下跌，都令外匯儲備規模因資產估值調整而承受下跌壓力。 “當前多數全球投資機構認為，中國外匯儲備約45%資金配置在美元資產，因此9月美元上漲令另外55%非美資產遭遇匯率下跌所引發的估值調整壓力，而全球債券指數下跌，加大了債券持倉超65%的中國外匯儲備規模下滑壓力。”一位華爾街大型對沖基金經理分析說。 在他看來，這也令近期中國外匯儲備額度波動變得有跡可循——只要當月美元指數上漲且全球債券價格回調，中國外匯儲備基本會出現環比小幅下跌，但這不影響今年以來中國外匯儲備保持平穩波動的整體態勢。 多位國內銀行跨境業務部門人士也向記者坦言，儘管9月人民幣兌美元匯率始終處於7上方，但企業與機構並未因此掀起囤積外匯與資本流出潮湧，中國資本跨境流動依然保持均衡平穩。 在他們看來，這主要得益於市場對人民幣匯率持續大幅貶值的預期相當低，令這些企業與機構相信當前人民幣匯率波動區間已充分反映貿易局勢緊張所帶來的衝擊，沒必要刻意囤積外匯或轉移資金出境避險。 “與此同時，不少國內外貿企業趁著匯率走低加大了結匯力度，加之9月境外資本增持A股與人民幣債券規模逾千億元，也助推9月外匯儲備保持平穩波動，僅僅較8月底小幅回落約147億美元。”一位國內銀行跨境業務部門負責人向記者指出。隨著中國央行採取多項措施穩匯率，當前資本流出壓力對外匯儲備規模縮水的衝擊正大幅減弱，未來外匯儲備規模的波動，主要取決於其資產結構調整與資產估值變化。 外儲保值增值的新挑戰 值得注意的是，新一輪寬鬆貨幣週期來臨導致全球負利率債券規模激增，正給中國外匯儲備保持平穩波動構成新的挑戰。 數據顯示，隨著歐美日本等國家央行再度啟動寬鬆貨幣政策導致國債收益率持續走低，當前全球負利率債券規模已逼近18萬億美元，較年初增長近一倍。其中，日本、比利時、德國、法國等發達國家10年期國債收益率早已跌入負值，這意味著在當前全球投資級債券裏，約30%已經處於負收益率區間（即投資者持有這些國債到期將出現本金虧損）。 “對各國央行而言，這絕不是一個好消息。”Frank Holmes向記者直言，若這些國家央行繼續持有大量負利率債券到期，將不得不接受本金虧損的狀況，進而拖累外匯儲備規模出現一定幅度縮水。更糟糕的是，國家投機資本可能以此為“突破口”，大舉炒作這些國家外債兌付壓力驟增而押注它們貨幣大幅貶值套利，進而破壞當地金融市場穩定。 他透露，此前市場對負利率債券投資利弊還存在爭議——部分華爾街投資機構認為負利率債券價格若能保持上漲，將足以覆蓋持有到期的本金虧損額。近期他們發現，越來越多全球大型投資機構正對負利率債券避而遠之，後者投資吸引力與價格漲幅受到巨大限制，上述投資獲利算盤正漸行漸難。 在多位國內金融機構人士看來，這也是中國央行持續增持黃金儲備的主要原因之一。 數據顯示，截至9月底，中國外匯儲備裏的黃金儲備達到6264萬盎司（約1948.32噸），較8月環比增長19萬盎司，這也是中國央行連續第10個月增持黃金儲備。 國家外匯管理局總經濟師王春英表示，隨著中國經濟貿易不斷發展，當前中國外匯儲備貨幣結構日趨多元，比全球外匯儲備的平均水準更加分散。這既符合中國對外經濟貿易發展及國際支付要求，也與國際上外匯儲備貨幣結構的多元化趨勢相一致，有助於降低中國外匯儲備的匯率風險。 記者多方瞭解到，除了持續推進資產配置分散化應對負利率債券規模激增衝擊，不少國家央行還嘗試引入新的資產配置方式，包括將部分外匯儲備資金從海外股市債券撤回，轉而投向能促進本國經濟增長、跨週期的基建類專案，以及加大對滿足ESG條件的優質上市公司股票投資力度，通過獲取較高股息分紅率替代債券投資收益等。 “如何應對負利率債券規模激增所引發的資產配置挑戰，現在很多國家央行都在摸著石頭過河，但有一點是肯定的，所有國家央行都不希望外匯儲備投資收益與規模穩定，因負利率債券規模激增而遭遇額外的劇烈波動。”Frank Holmes認為。 *本文來自21世紀經濟報導
2019-10-08 -
查看详情人民幣兌美元中間價調升2個基點
9月30日，人民幣兌美元中間價調升2個基點，報7.0729。央行公開市場未開展逆回購操作，今日有200億元逆回購到期。 國家統計局公佈的最新數據顯示，2019年9月份，中國製造業採購經理指數（PMI）為49.8%，比上月回升0.3個百分點。 中國人民銀行貨幣政策委員會2019年第三季度（總第86次）例會於9月25日在北京召開。會議認為，當前我國主要宏觀經濟指標保持在合理區間，經濟增長保持韌性，增長動力持續轉換。人民幣匯率總體穩定，雙向浮動彈性提升，應對外部衝擊的能力增強。穩健的貨幣政策體現了逆週期調節的要求，宏觀杠杆率高速增長勢頭得到初步遏制，金融風險總體可控，金融服務實體經濟的品質和效率逐步提升。國內經濟金融領域的結構調整出現積極變化，但經濟下行壓力加大，國際經濟金融形勢錯綜複雜，外部不確定不穩定因素增多。 民生證券首席宏觀分析師解運亮指出，長期來看，中國經濟基本面優於美國，人民幣長期有升值趨勢。“GDP是長期決定匯率變動的根本原因，長期來看，隨著中國經濟占美國比重逐漸提高，人民幣兌美元匯率有升值趨勢。同時，中國經濟迴旋餘地大，經濟韌性更強，抗風險能力更強。” *本文來自第一財經
2019-09-30 -
查看详情創業板註冊制猜想：在審企業有望“吃上螃蟹”
即將迎來10周歲生日的創業板，因“註冊制”的話題再次成為市場關注的熱點。 在證監會近期發佈的資本市場“深改12條”中提到了創業板註冊制，不過，目前關於創業板註冊制的具體舉措和計畫時間表等相關細節並未有更多消息。 一位投行人士此前曾表示，創業板實行註冊制是在科創板註冊制平穩運行的基礎上，並且需要制定一套適用於創業板的標準。基於上述考慮，他預計創業板註冊制還需要一段時間才能面世。 有業內資深人士認為，今年年底推出創業板註冊制的可能性較低，落地時間要比預期的晚。 “估計明年初，應該要在兩會前，這樣以年報數據來申報的企業可以趕上。”前券商資深保薦代表人王驥躍在接受第一財經記者採訪時表示。 創業板過會率為71％ 事實上，今年1月28日，在廣東省政府工作報告中，“創業板註冊制改革”被寫入將著重抓好的十方面工作之一。 根據證監會披露的IPO排隊情況，截至9月19日，在排隊的企業共有459家，其中創業板190家，占整體排隊數量的40%。值得注意的是，僅自今年2月以來，申報創業板的企業就有121家，2019年之前開始排隊的企業僅69家。 上述投行人士認為，企業積極申報創業板的原因並不僅僅是註冊制這一方面因素，“當然，註冊制的消息給目標在創業板的公司更多信心，但事實上，年初堰塞湖疏解，排隊IPO企業數量驟減，很多公司在這個時候申報是希望可以節省排隊時間。” 不過，今年以來創業板的過會率和其他兩個板塊相比較低。根據Wind數據統計，今年以來，主板和中小板的通過率都在90%以上，但創業板的過會率卻在74%左右。據第一財經記者統計，上會的43家創業板申報公司中，僅有32家通過了發審委審核，有11家被“拒之門外”。 未來創業板註冊制的門檻是否會產生變化？王驥躍認為，註冊制不會提高門檻，只會降低門檻，“具體制度上我認為會和科創板差不多。”他表示。 可釋放近半排隊數量 創業板實行註冊制，預計將建立在科創板註冊制充分發揮“試驗田”作用的基礎上。 “我認為還是要準備好，至少要看看科創板的運行情況，科創板現在企業還不多，可以等運營一年再看，到時候企業也多，遇到的情況更多，未來可以吸收借鑒。”上述投行人士表示。 王驥躍認為，創業板註冊制要充分結合科創板註冊制的成功經驗和教訓，少走彎路。 事實上，隨之而來的還有一個新問題，與新設立的科創板不同，創業板早在2009年便成立，10年來一直實行核准制的上市規則。一旦創業板轉變為註冊制，目前在排隊的企業將何去何從？ 有業內人士建議，屆時已經在排隊待審的創業板企業應該被劃分到註冊制一方，由接受證監會發審委的審核轉換到交易所的詢問機制。 王驥躍也表示，創業板目前的在審企業最好一併劃轉到深交所審核而不是新老劃斷。 若按照上述兩位人士的說法，排隊創業板的企業都將直接進入註冊制，IPO去化將十分明顯。按照現在的排隊情況來看，至少將釋放近一半的數量。 未來創業板實現註冊制之後，和科創板是否會形成競爭關係？ 上述投行人士認為，創業板對科創屬性要求不高，所以不存在直接的競爭關係，相反會給更多初創企業提供上市平臺。 王驥躍則認為，未來企業在面臨創業板或科創板的選擇上，估計會更多考慮自身的地理位置，“廣東省的企業選創業板，長三角地區的企業大概率會選擇科創板。” *本文來自第一財經
2019-09-26 -
查看详情特朗普遭彈劾調查加深市場擔憂情緒，亞太市場普跌
美國政治的不確定性，加之最新公佈的歐洲經濟數據不及預期，加重投資者的擔憂，亞太市場早盤普跌。 截至第一財經記者發稿時，日經225指數低開0.62%，午盤後跌幅仍維持在0.5%左右，報21988.28；24日，該指數收盤小幅上漲約0.13%，報22108.81。日本央行會議紀要顯示，有一名委員認為，需要密切留意上調消費稅的影響以及市場變動，使日本央行不落後於形勢。日本5年期國債收益率下跌2.5個基點至-0.385%，刷新歷史新低。 韓國KOSPI指數跌幅也在0.6%左右，報2088.69。 香港恒生指數開盤下跌118.29點，跌幅為0.45%，報26162.71點；恒生國企指數開盤下跌23.72點，跌幅0.23%，報10247.31點；恒生紅籌指數開盤下跌20.99點，跌幅0.50%，報4187.72點。值得注意的是，港股“三桶油”走低，中國海洋石油跌1.28%，中國石油化工股份跌1.49%，中國石油股份跌0.73%。 澳大利亞ASX200指數開盤下跌46.70點，跌幅0.69%，報6748.90點。 美國國會眾議長佩洛西24日宣佈，眾議院就美國總統特朗普近期“電話門”對其啟動彈劾調查。特朗普對此表示，彈劾調查是對他的政治迫害和“騷擾”。受此影響，隔夜美國三大股指高開低走，經濟數據不佳及特朗普面臨彈劾壓力打壓市場情緒。截至收盤，道指跌142.22點，跌幅0.53%，報26807.77點，納指跌1.46%，報7993.63點，標普500指數跌0.84%，報2966.60點，並創近一個月最大單日跌幅。 同時，24日陸續公佈的經濟數據顯示，德國9月製造業採購經理人指數（PMI）進一步陷入萎縮狀態，法國9月工業部門擴張乏力，日本製造業PMI較上月進一步下滑，再次低於枯榮線。FXTM富拓市場分析師陳忠漢分析認為，全球經濟呈現進一步疲弱跡象，再加上國際貿易局勢緊張，都促使投資者繼續持有避險資產。金價企穩於兩周高點附近，目前跌至1530美元下方，盤中下跌約0.14%，現貨白銀跌0.4%，現報18.51美元/盎司。 “如果地緣政治局勢或貿易緊張關係進一步加劇，再加上全球經濟狀況快速惡化的勢頭，預計避險資產將有望重返2019年高點。”陳忠漢說道。 此外，由於歐洲經濟陷入困境，歐元對美元24日跌破1.10美元心理關口。該匯率2019年迄今已下跌逾4%，並且市場普遍認為歐元短期內很難快速反彈。 *本文來自第一財經
2019-09-25 -
查看详情我國外匯儲備連續13年穩居世界第一
新華社北京9月23日電《經濟參考報》9月23日刊發題為《我國外匯儲備連續13年穩居世界第一》的報導。文章稱，新中國成立70年來，我國經濟規模不斷擴大，綜合國力與日俱增，財政實力由弱變強，外匯儲備大幅增加。 新中國成立初期，我國財政十分困難。1950年全國財政收入僅為62億元，1978年增加到1132億元。改革開放以來，隨著經濟快速發展，財政收入大幅增長，1999年全國財政收入首次突破10000億元。進入新世紀後，財政收入實現連續跨越，2012年達到117254億元。黨的十八大以來，財政收入繼續保持較快增長，2018年達到183360億元。1951至2018年全國財政收入年均增長12.5%，其中1979至2018年年均增長13.6%，為促進經濟發展、改善人民生活提供了有力的資金保障。 20世紀50年代至70年代，我國外匯儲備相當緊張，1952年末外匯儲備只有1.08億美元，1978年末也僅為1.67億美元，居世界第38位。改革開放以來，我國外匯儲備穩步增加，2006年末突破1萬億美元，超過日本居世界第一位。2018年末，外匯儲備餘額為30727億美元，連續13年穩居世界第一。 *本文來自新華社新聞
2019-09-23 -
查看详情中鹽集團混改引入13家投資者，將儘快啟動IPO上市
中鹽集團混改落地。9月19日上午，中國鹽業股份有限公司（下稱“中鹽股份”）增資專案簽約儀式在北京產權交易所舉行。 中鹽股份目前已完成混改專案的資產重組工作和產權交易所掛牌、摘牌、遴選、投資者二次報價、增資協議談判工作，擬引入投資者13家，總投資額30.6億元。 中國鹽業集團有限公司董事長李耀強近日在接受媒體專訪時透露，下一步將儘快啟動中鹽股份IPO上市，爭取明年報材料，並將探索職業經理人制度、核心骨幹持股等舉措。 國務院國資委產權局副局長郜志宇表示，中鹽集團採用完全市場化方式，在北京產權交易所公開增資，按照“價值觀契合、戰略有協同、實力有保障”的標準成功引入13家戰略投資者，圓滿完成混改增資引戰工作，這標誌著中鹽股份混改實現了“混”的目標。 作為國家第二批混合所有制改革試點企業和國企改革“雙百企業”，中鹽股份是中鹽集團按照整體改制上市的方式於2013年聯合七家省級鹽業公司發起成立。2017年1月，鹽業體制改革正式實施，同年4月，中鹽股份被列為國家第二批混合所有制改革試點，2018年中鹽股份混改被列為國家鹽業體制改革重點工作任務之一。 李耀強表示，中鹽集團按照“完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率”的總體要求，將中鹽集團食鹽核心業務和優良資產全部納入中鹽股份平臺，分離其鹽化工業務，形成從鹽資源開發、研發、工程設計到生產、銷售的產業一體化架構，打造成為鹽業務專業化運營平臺。 鹽業自古以來都是關係國計民生的重要行業，鹽業改革方案的出臺是我國鹽業管理體制的一次重要變革。工業和資訊化部消費品司副司長曹學軍表示，中鹽集團作為鹽行業龍頭企業，鹽改以來，始終積極配合鹽改工作，主動承擔保障食鹽供應安全和品質安全的主體責任，著力維護食鹽市場秩序，構建行業良性生態圈，為鹽改的順利推進做出了應有的貢獻。 曹學軍認為，本次混改增資，中鹽股份引入了民營資本和其他社會資本，各類資本優勢聚集必將激發中鹽股份活力，這對傳統國有鹽業企業深化改革具有很好的示範作用，這也會進一步加快釋放鹽業市場活力，加快推動鹽行業新格局形成。 談及“混改”的經驗，李耀強表示，在混改實施過程中，中鹽集團在實踐中取得了諸多成果，比如破解國有礦權資產化市場化政策難題，初步解決歷史遺留問題，中鹽股份資產得以規範，為增資引戰工作創造有利條件；以公司章程和股東大會、董事會、監事會議事規則為基礎，搭建中鹽股份獨立規範的公司治理結構，推進公司組織機構總體改革，積極探索職業經理人制度。 李耀強表示，今年以來，中鹽集團還以中鹽股份為平臺，先後與廣東鹽業、重慶化醫、廣西鹽業實施戰略合作，並在青海、內蒙佈局優勢湖鹽資源整合，全面推動鹽業供給側結構性改革和行業企業聯合發展。 郜志宇強調，希望中鹽股份公司借助混改增資引戰之力，集各位股東及各類資本優勢，聚焦主業，深化改革，切實完善優化公司治理，轉變經營機制，增強企業內生活力，不斷推動產品創新、技術創新、市場創新、商業模式創新和服務創新，不斷拓展延伸鹽業產業鏈和價值鏈，充分發揮國有資本帶動作用，推動鹽行業企業聯合發展，提高企業經營效益和整體競爭力，為股東創造價值，實現國有資產保值增值，實現各類投資者“多贏”局面，打造混改和鹽改的典範企業。 北交所黨委書記、董事長吳汝川表示，此次中鹽股份增資擴股引入戰略投資者，是中央企業混改的又一重大進展，同時也是北交所充分發揮產權資本市場功能、服務國資國企改革、助力中央企業做強做優做大的又一成功範例。 今年前8個月，北交所共成交各類企業國有資產交易專案4140項，成交金額2085億元。其中，有92家國有企業通過北交所實施混改，引入社會資本210.9億元。截至目前，正在掛牌的混改專案有58項，擬融資金額164億元。 *本文來自第一財經
2019-09-19 -
查看详情警惕爆冷！美聯儲“按兵不動”概率驟升至近50%
北京時間19日淩晨，美聯儲就將公佈9月利率決議。然而，就在美聯儲議息會議即將召開之際，最新公佈的通脹等經濟數據和其他動因令市場目前對美聯儲“按兵不動”的押注驟升至近50%。 不過，大部分機構還是預計美聯儲19日將降息25個基點。 “按兵不動”概率升至近50% 最新聯邦基金利率期貨市場數據顯示，市場對19日美聯儲維持利率不變的押注驟然上升。 截至第一財經記者截稿時，根據CME 美聯儲觀察（Fed Watch）工具，市場目前預期美聯儲9月降息25個基點至1.75%～2%的概率從此前的81.9%驟降至54.2%，而預期美聯儲將維持利率不變的概率則從此前的18.1%升至45.8%。 此外，彭博社近日的一項分析師調查也顯示，近三分之一的受訪者預計9月利率決議會議可能會按兵不動。 而讓市場警覺美聯儲可能按兵不動的則是近來一系列的美國經濟數據。 上周公佈的美國8月季調後消費價格指數（CPI）環比升0.1%，符合預期；而美國8月未季調核心CPI同比升2.4%，持平於2018年8月觸及近11年來最佳表現，並好於預期的升2.3%和前值升2.2%。美國8月核心生產價格指數（PPI）同比升2.3%，好於預期升2.2%及前值升2.1%；環比升0.3%，也好於預期。雖然8月CPI表現平平，但核心CPI增長較為強勁。而作為通脹前瞻數據的PPI更是總體表現強勁，暗示未來通脹可能回升。 此外，雖隔夜重挫6%左右，但WTI原油期貨和布倫特原油期貨在本周稍早因沙特油田被襲事件均創下近11年和30年的最大單日漲幅，令市場擔憂通脹將進一步上漲。 對此，牛津經濟研究的模型顯示，若油價的上漲是暫時的，對通脹的影響或非常短暫，而若油價每桶持續上漲10美元，則2020年全球整體CPI或將上升1個百分點，同時，2020年全球經濟增速可能被拖累0.1個百分點。 美聯儲內部分歧持續 事實上，就連美聯儲主席鮑威爾近日也坦言，當前美聯儲面對的境況“無先例可循”之際，美聯儲內部其實在降息力度和時機問題上也分歧明顯。 雖然降息阻力上升，但大部分機構依舊認為，美聯儲本周將跟隨歐央行降息，降息幅度為25個基點。 摩根士丹利投資管理部的研報稱，歐央行上周的降息行動給美聯儲帶來壓力，並將促使美聯儲在未來幾個季度更加積極地放鬆貨幣政策。上周，歐央行實施了一套全面的貨幣政策，包括下調存款利率和引入分級制度，以及規模較小但無期限的量化寬鬆計畫（QE）。 摩根士丹利預計美聯儲今年還將降息兩次，明年至少再降息兩次，總幅度約為100個基點。 無獨有偶，法國安盛投資管理公司（AXA Investment Management）也在周度展望報告中預計，美聯儲將跟隨歐央行上周的降息決議，在本周的會議上降息25個基點，此後還將在12月繼續降息。報告寫道：“我們注意到，彭博社的調查顯示，有略低於三分之一的受訪分析師預計，美聯儲將在本次會議上維持利率不變。簡單回顧一下經濟形勢，就能明白為什麼一些人懷疑本周是否會降息，因為美股標普500指數目前距離紀錄高位僅差一個百分點，而且核心通脹率達到了 11年高點2.4%。” 不過，安盛認為，隨著全球製造業疲弱影響到美國經濟活動，以及今年最後幾個月貿易緊張局勢可能再度抬頭，金融環境的脆弱性將使聯邦公開市場委員會（FOMC）不願暗示其在支撐經濟方面的作用已經結束。 摩根大通更認為，通脹上升也不足以使美聯儲暫停寬鬆。摩根大通認為，儘管美聯儲似乎正在承受通脹上行的壓力，但美聯儲青睞的潛在通脹指標仍可能低於目標水準，再考慮到與貨幣政策相關的其他因素，近期的通脹企穩不足以阻止美聯儲在9月的會議上改變政策。 太平洋投資管理公司（PIMCO）的美國經濟學家威爾丁（Tiffany Wilding）近日也表示，部分反對美聯儲進一步寬鬆政策的論點是錯誤的。而若美聯儲在經濟放緩在整體數據中變得更明顯時才採取行動，則將為時已晚。 瑞士國際投行百達（PICTET）同樣預計出於貿易局勢的不確定性，美聯儲料將在9月和10月各降息25個基點。而且，這兩次降息符合美聯儲此前的“保險式降息”。百達認為：“從基本面看，美聯儲受高額債務的限制，美國（乃至全球）的高債務水準使得美聯儲的貨幣正常化變得根本不可能，寬鬆政策的必要性日益凸顯，這既有助於去杠杆化，又可避免所有債務頭寸突然平倉。” 此外，美聯儲對降息的內部分歧也是市場關注的焦點。 在7月的FOMC會議上，波士頓聯儲主席羅森格倫和堪薩斯聯儲主席喬治投票反對了降息。總部位於芝加哥的均富會計師事務所（Grant Thornton）首席經濟學家斯沃克（Diane Swonk）預計，上述兩名委員將在9月再次投下反對票。 傑富瑞集團經濟學家麥卡錫（Ward McCarthy）表示，隨著聖路易斯聯儲主席布拉德（James Bullard）、芝加哥聯儲主席埃文斯（Charles Evans）等較為鴿派的政策制定者呼籲進一步放鬆貨幣政策，以及克利夫蘭聯儲主席梅斯特（Loretta Mester）、費城聯儲主席哈克（Patrick Harker）和堪薩斯城聯儲主席喬治（Esther George）等更為鷹派的政策制定者繼續對降息持懷疑態度，預計美聯儲點陣圖將進一步反映出這種矛盾的觀點。 *本文來自第一財經
2019-09-18 -
查看详情黑天鵝VS美聯儲 黃金、白銀大漲趨勢還能持續多久？
上週末，黑天鵝來襲，沙特國有石油企業阿美的兩處主要石油設施遭到無人機攻擊，引發大火。這次襲擊使沙特關閉了一半的石油產量，意味著每天將影響500多萬桶原油產量，約占世界每日石油產量的5%。地緣摩擦不斷，貴金屬市場出現暴動，黃金、白銀立刻結束近期的調整，反身向上，本週一（9月16日）現貨黃金一度跳漲20美金，COMEX白銀的漲幅也逼近3%。 買賣白銀像買菜 “對於做貴金屬交易的投資人來說，可以用‘唯恐不亂’四個字來形容。最喜歡就是黑天鵝事件的發生，不確定事件往往會讓避險情緒升溫，推高貴金屬價格。上周開多倉的投資人這周開盤就賺了。”職業黃金投資人林榮對21世紀經濟報導記者表示，他從事貴金屬交易已經11年。 上週末，沙特的原油處理裝置被無人機襲擊，造成沙特原油產量降低570萬桶/天，約占該國原油產量50%，占全球原油供給的5%。週一早間，現貨黃金跳漲20美元，一度超過1510美元/盎司。 進入9月，黃金出現高位震盪的走勢，美國商務部上周五（9月13日）表示，8月份美國零售額（衡量商店、餐館和線上購物情況的指標）經季節因素調整後環比上升0.4%，超出預期，暗示全球最大經濟體陷入衰退的風險繼續降低。 此外，歐洲央行出臺額外刺激措施也提振了市場風險偏好，這令貴金屬一度持續承壓。9月5日，現貨黃金的跌幅超過2%，上周黃金一度跌破1500美元/盎司的重要關口，這讓市場擔憂黃金今年的牛市就此終結。 “上周黃金的跌幅超過市場想像，從技術上來看，1480美元/盎司是一個重要的支撐關口，目前程式化交易在黃金投資中的應用不少。一但跌破止損位，會有大量的止損單拋出，加大黃金的波動。”廣東省黃金協會副會長兼首席黃金分析師朱志剛對21世紀經濟報導記者表示，目前程式化交易的量在黃金交易中占比15%到20%。 黃金跳漲帶動白銀飆升，9月16日，白銀現貨一度逼近18美元/盎司，COMEX白銀主力合約早盤漲幅超過3%。 相比黃金，白銀近期的行情更為彈性十足，“買銀條就像買菜，我們這裏經常有客戶，一次性購買10公斤銀條。”廣州一家金店的負責人表示。 “白銀的表現要看黃金，從業內的經驗來看，白銀的投機性更強，波動更大。如果黃金繼續上行，白銀也會跟著上行，但如果黃金出現下跌，白銀調整幅度可能更大。”朱志剛表示。 金銀價格處在高位，開採商也加大馬力開採。 “現在基本上是滿負荷開採，我們的預售已經到了年底，黃金的開採成本是1100美元/盎司左右，此前幾年黃金價格不振，開採商的日子都不好過，今年金價快速飆升，則算是多收了三五鬥。”山東一家黃金開採商對21世紀經濟報導記者表示。 哪些因素影響金銀走勢 眼花繚亂的數據，讓此前亢奮的黃金投資有點不知所措，全球最大的黃金ETF——SPDR黃金當前持倉874.51噸，較上日減少5.86噸。進入9月SPDR出現連續的減倉，自9月5日以來，已經減倉21.39噸，但持倉仍在高位。 CFTC商品類非商業類持倉報告顯示，截至9月10日當周，黃金淨多倉減少30822手至269725手合約，其中多頭倉位大幅減少31271手合約，黃金多頭倉位的下降幅度達到今年3月份以來最大。空頭倉位的變化則很小，僅減少449手。 這表明，短期黃金多頭紛紛離場，市場看多意願急速下降，空頭佔據優勢。 對於黃金未來的走勢，中期期貨高級研究員湯林閩認為：美聯儲的下一步表態至關重要。近期各種數據和事件多空交織之後，美聯儲會議前，黃金應會弱勢運行。美聯儲會議若僅降息25個基點，將符合市場預期且前期已經消化，除非同時點陣圖有年內將進一步降息的較明顯徵兆，否則屬於偏鴿降息，金價將延續弱勢且更加偏弱。若不降息或降息超過25個基點，都屬於超出市場預期，將引起金價巨震。前者會令金價大跌，後者會令金價大漲。在操作上他建議暫時觀望，等待美聯儲會議結果。 申萬宏源的研究報告認為，美國8月零售銷售月率好於預期，表明消費者支出強勁，短期對經濟增速起到支撐作用，但是中長期美國經濟走弱趨勢難改。並且，如果沙特原油供給端衝擊持續影響到通脹，將限制貨幣政策寬鬆幅度，經濟走弱必將加速，趨於滯脹格局。因此，短期(9月份)黃金為了消化前期積累的漲幅可能出現一定幅度回調，但黃金繼續上漲概率很高，暫時維持金價本輪上漲高點1600-1800 美元/盎司。 *本文來自21世紀經濟報導
2019-09-17