阿根廷人民幣使用量創歷史新高！ 成了本土企業“香餑餑”

據彭博社此前報導，美國家電巨頭惠而浦公司因在阿根廷很難獲得美元，加上近幾個月生產已短暫停頓，公司考慮用人民幣支付新工廠進口零部件的費用，以確保關鍵電子零部件的穩定供應。 惠而浦公司並不是孤例。 阿根廷工業生產用的中間品和資本貨物嚴重依賴進口，眼前困境正促使相關企業將目光轉向人民幣。 根據阿根廷海關機構數據，已有500多家阿根廷公司要求用人民幣支付進口貨款，其中包括電子產品、汽車零部件和紡織品製造商，以及石油和礦業公司。 據阿根廷央行稱，官員們還批准了相當於29億美元的人民幣進口付款額。 6月份前10天，阿根廷外匯市場的人民幣交易總額約為2.85億美元，是5月份的兩倍。 阿根廷的困境：物價飛漲、貨幣急劇貶值 困境之下，阿根廷諮詢公司C&T Asesores主管Maria Castiglioni表示，“唯一的選擇就是從中國的貨幣互換額度中獲取人民幣”。 自2009年以來，中國和阿根廷一直保持雙邊互換協定，這被認為是在流動性危機期間加強外匯儲備的一種保險政策。 彭博報導稱，如今在阿根廷，人民幣代表著一種快速、及時的解決方案，以保持裝配線的運轉，因為長期規劃受到通脹飆升和政策變動的挑戰。 正如惠而浦拉丁美洲總裁Juan Carlos Puente在接受採訪時表示： 值得注意的是，巴西、阿根廷等南美洲國家，已經開始了“去美元化”進程。 據報導，今年3月底，巴西政府表示，巴西已與中國達成協定，不再使用美元作為中間貨幣，而是以本幣進行貿易。 早些時候的1月，巴西、阿根廷在拉美和加勒比國家共同體（CELAC）峰會上宣佈，兩國正就建立“共同貨幣”展開準備工作，以減少對美元的依賴。 據環球時報報導，今年1月，阿根廷央行表示，阿根廷和中國已正式擴大貨幣互換協定，此舉將強化阿根廷已有1300億元人民幣的外匯儲備，並啟動350億元人民幣可支配額度。 4月26日，阿根廷經濟部長馬薩宣佈，阿根廷將停止使用美元來支付從中國進口的商品，轉而使用人民幣結算。 從「美國後院」拉美到「能源基地」非洲、中東，再到歐洲和亞太，越來越多的國家著手計劃或已經實施“去美元化”方案，在跨境貿易和投資中加強本幣結算。 國際清算銀行（BIS）的數據顯示，2022年人民幣交易量佔比由2019年的4%提升至7%，成為僅次於美元、歐元、日元和英鎊的全球第五大交易貨幣。 據不完全統計，目前全球已有70多個央行或貨幣當局將人民幣納入外匯儲備。

2023-07-03

60美元以下果然又買入！ 巴菲特繼續加倉西方石油，持股比例突破25%

巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司週三遞交給監管機構的一份檔中表示，它在6月26日至28日期間繼續買入西方石油，總計購入214萬股股票，花費約1.221億美元，平均買入價格為每股約57.05美元。 受消息提振，西方石油週四盤中一度漲超1%，表現好於油價和雪佛龍、埃克森美孚等能源巨頭。 伯克希爾哈撒韋公司去年初開始大舉購入西方石油公司的股票，當時正值俄烏衝突爆發初期，油價大漲。 此後，伯克希爾數次加倉西方石油。 6月之前的一次加倉是今年5月底，伯克希爾哈撒韋公司在那次加倉中買入約466萬股西方石油。 去年8月，伯克希爾公司獲得監管部門的批准，可以購買最多達50%的西方石油股份。 從去年以來的買入情況來看，當西方石油的股價低於60美元時，巴菲特會增持該公司。 截至目前，伯克希爾哈撒韋公司持有西方石油公司2.241億股股票，根據周三收盤價計算，該持倉價值約129億美元，持股比例為25.1%。 檔還顯示，西方石油公司最近贖回了伯克希爾哈撒韋公司持有的約1.6億美元的股息率為8%的優先股，為此支付了10%的溢價。 最新的贖回后，伯克希爾目前持有約92億美元的西方石油優先股。 西方石油公司希望儘快償還掉2019年向伯克希爾發行的優先股，因為這部分的成本非常高昂。 除了持有西方石油公司的普通股和優先股外，伯克希爾還擁有近8400萬份認股權證，可以以略低於每股60美元的價格購買西方石油的普通股。 在5月初的伯克希爾股東大會上，巴菲特表示，不會提出任何控制西方石油的要約。 “我們不會提出任何控制西方石油的要約，但我們喜歡所擁有的股票，對現在的持股量很滿意。 我們將來可能會、也可能不會，買入更多的西方石油股票。 我們有在原始交易中獲得的大量西方石油股票的認股權證，大約每股59美元，而且認股權證的持續時間很長，我很高興我們有這些。 ” 巴菲特表示，伯克希爾非常喜歡西方石油公司在二疊紀盆地的資源和行業地位，所以入股這家公司。 巴菲特稱，他非常喜歡西方石油的管理層，對他們也很熟悉。 西方石油做了很多好的事情，建了很多新井還能盈利。 華爾街見聞網站此前分析文章指出，「巴菲特效應」在能源股西方石油身上，體現的淋漓盡致。 在巴菲特的加持下，西方石油公司並未在油價大跌期間像其他石油和天然氣生產商那樣遭受嚴重的股價打擊。 此外，其波動性比相同市值規模的企業要低的多，與同行巨頭相當。

2023-06-30

美媒曝拜登政府考慮對華實施新的晶元制裁，英偉達股價聞聲下跌

2023-06-29

美國達拉斯聯儲經濟學家：並非所有美國國債都“真正安全”

美國國債在全球範圍內被視為全球最受歡迎的避險資產。 然而，根據達拉斯聯儲在6月27日週二發表的一篇論文，經濟學家J. Scott Davis認為： 並非所有美國國債都同樣安全。 Davis在論文中寫道： 長期美國國債可能沒有違約風險，但存在流動性風險和利率風險——在到期前出售債券時，銷售價格有時是不確定的，尤其是在金融市場面臨壓力的情況下。 他認為： 短期國債也不存在違約風險，但相對於長期國債而言，流動性或利率風險很小。 短期美國國債才能稱得上是真正安全的資產，在危機期間，避險需求導致流向短期國債的資金增加，但流向長期國債的資金有所下降。 在矽谷銀行倒閉之後，市場普遍擔憂，包括美國國債在內的避險資產的實際風險比人們想像的更大。 Davis寫道，在危機時期，投資者將美國國債，尤其是短期國債視為避風港： 在危機中，當投資者看重安全性和流動性時，他們就會湧向安全的短期國債。 他指出，在2008年金融危機和2020年新冠疫情期間，流入美國長期國債的資金下降，但流入短期美債的資金卻增加。 但在危機期間，流出短期和長期美債的資金的趨勢幾乎一致，沒有出現明顯背離。 此外，他指出，在經濟動盪時期，由於美元是世界儲備貨幣，在危機期間往往會升值。 在今年春季的銀行業危機中，一直被視為全球最安全的資產——美國國債成了漩渦中心的“有毒資產”。 有觀點甚至認為，美國國債可能引爆下一場金融危機。 資管機構Eric Sturdza Investments的基金經理Chris Crawford就曾表示： 引爆2008年金融危機是那些發給沒有收入、沒有工作、沒有固定資產的人的'忍者貸款'，而引爆下一次危機的'有毒'資產將是政府債券！ 當然，這並不是說美國國債和金融危機中的高風險資產有什麼相似之處，政府債券之所以變得“有毒”，是因為美聯儲連續加息，導致債券市場價值下跌，部分未能管理好利率風險的銀行面臨巨額浮虧，疊加存款流出導致其流動性較差，長期債務還未到期時，可能就要被迫虧本出售債務應對儲戶提款。

2023-06-28

美聯儲三號人物：用貨幣政策阻止泡沫可能給經濟帶來無法接受的成本

週一，美聯儲三號人物、紐約聯儲主席威廉姆斯在公開講話中淡化了貨幣政策與金融穩定之間的聯繫，講話的主題集中在——反駁“貨幣政策與金融部門出現的問題”之間具有緊密的聯繫。 威廉姆斯表示，目前尚不清楚貨幣政策行動在影響金融穩定脆弱性的出現方面發揮著核心作用。 威廉姆斯的表態與諸多市場人士的認知不同。 許多人認為，新冠疫情爆發后，美聯儲和其他主要央行所採取的超低利率政策扭曲了市場，併為後來的問題埋下了伏筆。 市場還普遍認為，美聯儲的貨幣政策行動，深遠地影響市場走勢。 一些分析師將今年以來美股的強勁反彈歸因於美聯儲加息逐漸接近尾聲，有人將現在的美股市場與1999年和2000年的科技股繁榮類比，認為除非出現更為緊縮的貨幣政策來擾亂市場，本輪上漲才會結束。 事實上，截至目前，美聯儲在過去一年中實施的超級緊縮的貨幣政策尚未導致市場劇烈反應，並不足以將美國經濟推入衰退。 美聯儲官員也普遍認為今年春季出現的銀行業動蕩已經過去。 華爾街日報曾指出，如果美聯儲抗擊通脹成功了，我們可能不會看到這些景象：美國股市進入技術性牛市、房地產市場反彈、遠低於通脹率的長期美債收益率。 這背後的原因是，美國的貨幣政策並非頗具限制性，美聯儲抗擊通脹的工作未完成。 美聯儲過去一年多時間里的大幅加息，是名義利率的大幅上調，但經通脹調整后的實際利率沒有提高那麼多，而實際利率才真實影響經濟。 威廉姆斯同日還警告稱，利率政策用於遏制泡沫可能帶來不想要的經濟痛苦，使用貨幣政策來阻止泡沫可能給整體經濟帶來無法接受的成本。 上周，美銀警告稱，24年前的科網股小型泡沫重現，今夏美股下跌的可能性大於上漲的可能性。 當前美聯儲官員們一致認為，最好通過監管和銀行監督行動來應對金融部門的脆弱性，而不是通過利率政策來解決。 威廉姆斯在最新的講話中並未對貨幣政策的前景置評。 不過他指出，恢復物價穩定至關重要，因為它是持續經濟和金融穩定的基礎。 物價穩定不是一個非此即彼的問題，是必須要有的。

2023-06-27

瓦格納「只衝擊了週末！ 全球市場周一開盤「波瀾不驚」，A股會如何？

瓦格納叛亂事件在週末擾動了全球市場，分析師認為對A股影響有限，因此A股繼續下行的風險較低。 當地時間6月24日，瓦格納雇傭兵集團與俄軍高層矛盾升級，在全世界掀起了一場令人高度關注的“武裝叛亂”風波。 但這場風波只攪動了週末的市場，周一開盤時，全球石油市場、股市和外匯市場則相對平靜。 同時安信證券分析師也認為，復盤1991年以來幾次重要的地緣政治危機事件后大類資產和A股表現，A股和全球權益市場受到的衝擊則並不明確。 考慮到經濟下滑斜率趨緩、以及潛在政策逐步出臺，A股繼續下行的風險較低，技術性反彈即將展開。 瓦格納事件發生后，全球投資者的避險情緒高漲，但在周一逐漸平息下來，全球油價在上周下跌近4%後飆升超過1%，基準布倫特原油現報74.62美元/桶。 標普500指數期貨和納斯達克100指數期貨上漲了約0.2%，收復了部分失地，此前美股創下3月份以來最差的一周表現：一部分投資者選擇對大幅上漲的科技股獲利了結，晶元製造商 Marvell Technology 和 GlobalFoundries 週五表現稍差，微軟和英偉達的下跌也令美股承壓。 與此同時，美國6月製造業PMI從5月份的48.4降至了46.3，為去年12月以來的最低水準。 在投資者尋求避險資產之際，德國和法國公佈的經濟數據引發了人們對歐洲經濟下滑的擔憂，刺激了美國債市的反彈，澳大利亞和紐西蘭的債券也在周一紛紛反彈。 SEB AB 首席新興市場策略師 Erik Meyersson 在一份報告中表示：「儘管普里戈任叛變可能不會直接引發更大的市場波動，但這也可能迅速扭轉，這取決於未來幾個月俄羅斯政治局勢的發展狀況。 市場可能會對俄羅斯的內部政治問題變得更加敏感。 ” 而對於瓦格納叛亂事件對A股的影響，安信證券策略師認為，總結1991年以來幾次重要的地緣政治危機事件后大類資產和A股表現發現，整體而言，大宗商品價格在危機發生后有明顯的上漲，但全球權益市場受到的衝擊有限，更大程度受原有行情趨勢影響。 安信證券表示： 進一步觀察A股行業表現，歷次地緣政治危機后，A股各行業表現差異較大，受風險偏好回落的影響，金融行業（銀行、非銀）相對占優，但需要注意的是A股市場表現更多受到其內部因素影響，海外風險事件僅構成部分擾動。 安信證券認為，當前上證綜指重回3200點下方，又來到一個敏感的位置，但需要承認的是市場與決策層在國內政策存在認知上的偏差形成了“強預期”和“弱預期”的博弈，這點可以從北向資金近期逆勢流入得到側面印證。 考慮到經濟下滑斜率趨緩、以及潛在政策逐步出臺，權益市場單邊下行的風險較低。 安信證券補充稱，以2008年上證綜指底部作為參考，以在2009年至2022年保本型理財中位數收益率4.5%為年化複合增長率，對應當前上證指數的支撐力是較強的。 A股後續是技術性反彈還是大幅反攻上漲仍然需要對政策的力度、範圍和有效性的評估，目前暫時界定為——逐漸走出磨底期，技術性反彈展開。

2023-06-26

“武裝叛亂”指控背後：瓦格納與俄羅斯軍方的裂痕由何而來？

瓦格納集團自稱為「私營軍事公司」，更多國家則稱之為雇傭軍組織，其業務涵蓋作戰參謀、軍事顧問、訓練指導、情報偵察等。 該組織由俄羅斯寡頭葉夫根尼·普里戈任控制，此人是俄羅斯一家豪華餐廳的老闆，作為與俄羅斯多個政軍單位關係密切的餐飲服務承包商，曾主辦過俄羅斯國宴，也因此被稱為“普京的大廚”。 瓦格納集團於去年11月在俄羅斯聖彼得開設新總部，而它首次進入公眾視野要追溯到2014年。 據英國廣播公司（BBC）報導，2014年，瓦格納支持烏克蘭東部的親俄勢力，並參與俄羅斯在克里米亞的行動。 在西方看來，瓦格納與俄政府有直接聯繫，應該被看作代理組織，但是俄政府否認瓦格納參與官方軍事行動。 另據《參考消息》報導，表面上看，瓦格納跟俄正規軍沒有任何直接關係，也未被正式登記在冊，卻參與了俄羅斯在敘利亞、烏克蘭的軍事行動。 用英國軍情部門的說法，瓦格納是索列達爾和巴赫穆特戰事的中堅力量。 在俄烏衝突爆發之前，瓦格納還在烏克蘭東南部、敘利亞、利比亞、蘇丹、中非共和國、馬里和莫三比克開展業務。 據此前報導，瓦格納武裝擁有最先進的武器，也有自己的炮兵，其最初成員多為老兵，一些人甚至參加過阿富汗戰爭，他們訓練有素，能夠執行最複雜的任務，以行動高效、快速著稱。 普里戈任曾在社交平臺Telegram上聲稱，瓦格納在非洲的行動是“誠實和公正的”，目的只是為了“保衛非洲人民，包括那些被土匪、恐怖分子等人壓迫的人民”。 但利比亞智庫薩迪克（Sadeq）研究所主任戈默蒂在接受媒體採訪時指出，瓦格納集團在利比亞的干預促使整個國家分裂和癱瘓。 瓦格納以「兇悍」的作戰風格聞名，卡內基國際和平基金會的高級研究員科列斯尼科夫曾在俄羅斯獨立媒體《新報》（Novaya Gazeta）上表示，「誇張的殘忍」是普里戈任的特色。 前瓦格納集團成員馬拉特·加比杜林在回憶傳記中稱，普里戈任的決策風格經常導致誤判和人員傷亡。 “因為他堅信自己永遠是對的，他是個天才，經常高估自己的能力。” 俄烏衝突中的“前線功臣” 雖然瓦格納部隊一直與俄羅斯正規軍並肩作戰，但是普里戈任經常批評俄羅斯國防部高層。 他聲稱，莫斯科沒有向瓦格納部隊提供足夠彈藥，甚至在5月接受俄政治活動家康斯坦丁·多爾戈夫的採訪時對普京發起特別軍事行動發出質疑，稱最初目標是使烏克蘭“去軍事化”，但是行動卻適得其反，使烏軍變得更強。 幾個月來，普里戈任多次指責俄國防部長紹伊古“無能”，最近矛盾逐漸升級。 6月初，普里戈任聲稱紹伊古故意讓瓦格納補給不足，彈藥短缺率高達70%，因此瓦格納將撤離巴赫穆特，將戰線轉交給國防部。 此舉被視為對俄國防部的一種威脅。 此外，普里戈任還多次否認俄國防部公佈的“戰果”，稱國防部試圖“竊取”瓦格納的榮耀。 據《衛報》報導，6月初，瓦格納還拘留了俄軍官羅曼·韋內維廷中校（Lt Col Roman Venevitin），普里戈任新聞辦公室在社交平臺Telegram上發佈了一段訊問該軍官的視頻。 羅曼·韋內維廷在醉酒後向瓦格納車輛開火，指責瓦格納通過盜竊武器、強迫動員的士兵與該組織簽署合同，並試圖向俄國防部勒索武器，在俄羅斯前線煽動“無政府狀態”。 此事件再次暴露了瓦格納與俄軍之間的裂痕。 隨著戰事推進，雙方裂痕擴大為更寬的鴻溝。 俄羅斯國防部6月10日表示，在烏克蘭的「志願部隊」必須在7月1日之前與其簽署合同。 這被認為是俄政府試圖對這些組織獲得更多控制權。 而普里戈任一直拒絕簽署合同，並攻擊國防部的指揮“低效”。 6月13日，普京表示支持紹伊古提出的將非正規團體置於中央控制之下的倡議。 普京認為這樣可以為雇傭軍提供等同於軍人的福利：「這是確保社會保障的唯一途徑，因為如果沒有與國家簽訂合同，沒有與國防部簽訂合同，那麼國家的社會保障就沒有法律依據。 “”我們需要這樣做，而且要儘快做到。” 在烏作戰的其他親俄團體，如車臣的卡德羅夫已經與俄國防部簽訂合同。 這實際上表明，在普里戈任與紹伊古的爭端中，普京支援紹伊古領導的國防部。 分析人士認為，或許正是這個原因，不願喪失對瓦格納控制權的普里戈任在期限到來之際選擇“拼死一搏”。

2023-06-25

27年史上最長約！ 時隔7個月卡達與中國簽署第二筆LNG長協大單

中國在2021年取代日本成為世界上最大的液化天然氣進口國，進口總量達到8140萬噸。 中國最大的液化天然氣進口國是澳大利亞。 據官方統計，2021年澳大利亞供應的液化天然氣佔中國總進口量的39%。 美國位居第二，佔11%， 其次是卡達、馬來西亞、印尼和俄羅斯。 不到一年裡簽訂兩個LNG長協大單，表明卡達和中國在LNG貿易方面的聯繫變得越來越緊密。 卡達LNG出口目的地主要是亞洲和英國、比利時和義大利等歐洲國家。 Saad al-Kaabi此前告訴英國《金融時報》，他預計將在年底前與“幾個歐洲國家”簽署長期供應協定。 他表示，卡達能源即將與英國、法國和義大利達成交易。 截至目前，紐約天然氣報2.664/百萬英熱，日內漲1.22%。 歐洲天然氣報36.45歐元/兆瓦時，日內漲幅達4.45%。

2023-06-21

矽谷銀行外國客戶遭遇「雙向擠壓」窘境：存款沒了，貸款還要照付！

在矽谷銀行被第一公民銀行收購之後，矽谷銀行的很多外國客戶陷入困境：他們的存款被美國聯邦存款保險公司（FDIC）扣押，但他們尚未償還的貸款依然要償還給第一公民銀行。 今年3月矽谷銀行倒閉時，FDIC介入以保護這家銀行所有美國客戶的存款，並安排將矽谷銀行的美國客戶帳戶、分支機構和貸款出售給第一公民銀行。 但是，矽谷銀行在開曼群島的分行卻被排除在這一交易之外。 該分行的存款主要來自矽谷銀行的亞洲客戶，其中包括這些客戶在開曼群島註冊的風險投資和私募股權公司的資金。 這些客戶在3月下旬發現他們的存款沒有受到保護時感到震驚。 多家在矽谷銀行開曼分行擁有存款的企業表示，在宣佈倒閉后，他們曾收到美國方面通知，得到保證他們可以完全使用自己的資金。 然而，3月底的銀行對帳單顯示，賬戶餘額為零，他們的資金已經被轉移到「矽谷銀行接管人」FDIC的帳戶中。 其中一些風險投資和私募股權基金此前曾使用與其矽谷銀行存款帳戶相關聯的貸款帳戶，這些客戶稱，他們未償還的貸款是出售給第一公民銀行的資產之一。 如今，由於這些客戶在矽谷銀行的存款遭到扣押，他們面臨短期貸款的壓力。 這些海外客戶的貸款帳戶被稱為「資本調用信貸便利」，最初是許多風險投資和私募股權基金在矽谷銀行設立存款帳戶時，用於獲得矽谷銀行向其發放貸款的帳戶。 一些矽谷銀行的客戶稱，他們已經詢問第一公民銀行其貸款是否可以用矽谷銀行開曼分行帳戶中的存款資金來抵消。 第一公民銀行的一位發言人表示，用原來在矽谷銀行的存款抵銷貸款“這種情況在法律上是不可能的”，因為第一公民銀行擁有這些貸款，而開曼群島的存款則存放在矽谷銀行的前控股公司矽谷銀行金融集團。 不過，一些客戶表示，第一公民銀行已經告訴一些客戶，願意寬限他們還款的時間。 此外，上個月，一些矽谷銀行亞洲客戶分別被告知，第一公民銀行將不再批准額外增加貸款的請求。 第一公民銀行稱： 我們沒有保留矽谷銀行在亞洲的業務，這是決定不再增加相關貸款額度的基礎。 據矽谷銀行的一位客戶稱，早些時候，矽谷銀行曾建議擁有開曼群島註冊基金的外國投資公司在開曼群島而不是在美國開設銀行帳戶。 FDIC已告知矽谷銀行開曼分行的儲戶，他們將被視為一般無擔保債權人，客戶必須在今年7月10日的截止日期之前提交索賠申請，未能及時提交的將不予採納。 按照FDIC的規定，破產清償順序首先保障有保險的存款人，其次是未投保的存款人，然後是債權人，最後是股東。 賠償的結果將視FDIC最後資產清算情況決定。 前FDIC高官Joseph Lynyak談到矽谷銀行的海外客戶時說： 他們受到雙向擠壓，他們失去了存款但仍需償還貸款。 Lynyak表示，從技術上講，FDIC可以保留客戶在第一公民銀行的貸款，並想辦法維護客戶在矽谷銀行開曼帳戶相關的從存款賬戶轉款到這些貸款的權利。 他補充說，這樣一來，FDIC就可以允許這些客戶存款來償還貸款。 他說： 這是FDIC必須做出的政策決定。 在這種情況下，他們可以靈活地做他們認為合適的事情。 不過，根據FDIC在2013年通過的一項規定，美國銀行外國分行的存款在《聯邦存款保險法》中不被視為存款，只有少數例外。 FDIC或開曼群島金融管理局都沒有透露在矽谷銀行倒閉時該行在開曼的分行有多少存款。 該銀行去年年報稱，截至2022年底，矽谷銀行的外國存款為139億美元。 此前，開曼群島金融管理局已聘請律師評估其法律選擇，一名政府官員最近告訴一些受影響的矽谷銀行亞洲儲戶，該機構正在尋找幫助他們的方法。 不過，開曼群島沒有相當於美國FDIC的機構，因此在出現銀行倒閉這樣的事件時，儲戶的利益很難獲得有效維護。 早些時候FDIC主席Martin Gruenberg在出席參議院銀行委員會聽證會時表示，FDIC有權調查並追究銀行董事、高管、專業服務提供者和其他機構關聯方對銀行造成的損失以及他們在銀行管理中不當行為的責任。 同時，倒閉將造成股東和無擔保債權人的損失。 這意味著，被視為「一般無擔保債權人」的海外儲戶，將面臨存款蒙受損失的可能性。 有美國法律人士認為，FDIC只是保護國內儲戶的利益，外國儲戶由此將承擔矽谷銀行破產的部分損失。 考慮到此前FDIC預計矽谷銀行倒閉給其存款人保險基金（DIF）帶來的損失約為200億美元，隨著進入清算環節，顯然儲戶將面臨存款縮水的壓力。

2023-06-20

“四十年來最激進加息週期”如同沒有發生！ 美股已漲回來了，美元也跌回去了

截至週五美股收盤，標普500指數收穫五周連陽，報4409點。 當15個月前，美聯儲開啟本輪加息週期時，標普大盤收於4358點。 現在的標普500指數，比2022年3月16日第一次加息時還要高。 通常來說，美聯儲加息收緊流動性，儘管不是導致熊市的直接因素，但也會導致大盤的調整。 2022年，美國股市尤其是科技股的大幅調整可以印證這一點。 在春天的加息之後，由於高通膨和借貸成本攀升，美國股票遭到拋售而落入熊市，經濟衰退預測更是在市場中擴散。 但是，今年上半年，在強勁的企業盈利推動下，美股大幅反彈。 在年初進入財報季之前，華爾街分析師原本已經大幅下調預期，結果，在企業陸續公佈財報后，強勁業績抵消了悲觀情緒。 FactSet的數據顯示，截至5月底，近80%美股上市公司第一季度財報超出預期，比例創下2年來新高。 此外，在ChatGPT掀起的熱潮推動下，美股七姐妹（蘋果、微軟、英偉達、亞馬遜、Meta、特斯拉和谷歌）等大型科技股持續走高，拉動指數上升。 今年上半年，納指和標普500指數出現反彈，相繼進入技術性牛市。 目前來看，儘管在六月議息會議后美聯儲主席鮑威爾依然堅持放鷹，但貨幣政策的未來路徑已有很高確定性，市場普遍預計加息已經臨近終點，聯儲的緊縮立場已經無法再抑制市場的上行動力。 彭博社援引專家說法稱，未來6-12個月，美聯儲的重要性會降低，其他全球驅動因素和基本面因素將發揮更大的作用。 此外，根據花旗集團的模型，自3月以來，宏觀因素對股市的影響已從83%降至71%，這是2009年以來最大的三個月降幅。 美元指數同步回落 與此同時，美元的強勢也有所減弱，美元指數目前在2022年4月的水準附近交易，較其歷史高點下降了近10%。 衡量美元對六種主要貨幣匯率波動的美元指數對利率政策較為敏感，通常與利率水準呈正相關關係，即加息推動美元指數上漲，反之則下跌。 在本輪已持續15個月、累計500基點的加息週期中，可以觀察到這一點。 美聯儲自22年3月開始加息，隨後在6月至9月期間，連續四次激進加息75個基點。 美元指數從6月初的約102漲至9月末的約114，累計漲幅超過11%。 期間其他貨幣承受了巨大的貶值壓力。直到近期債務上限危機解決、美聯儲暫停加息信號明確，美元指數才終於回落。 目前，市場預計，到今年年底前還會有兩次25個基點或一次50個基點的加息。 但此前普遍預計的衰退尚還沒有發生，美國經濟似乎已經承受了加息的衝擊，勞動力市場富有彈性，企業資產負債表大多健康。 美銀的策略師在最新報告中提升了他們對美股市場的展望，並對經濟前景越來越樂觀，他們預測，如果出現經濟衰退，也會相對溫和。

2023-06-19