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财经快讯
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查看详情又一美聯儲鷹派支持再次加息，但敦促謹慎，警惕銀行業壓力
繼超級鷹派布拉德之後，又一立場偏鷹派的美聯儲官員、克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示支持再次加息，但她同時敦促持謹慎態度，對來自銀行業的潛在經濟風險表示警惕，認為需要關注近期可能抑制信貸和經濟的銀行業壓力。 美東時間4月20日週四的講話中，明年擁有美聯儲貨幣政策委員會FOMC會議投票權的梅斯特稱，為了讓通脹率持續朝著聯儲目標2%下行，她預計，今年需要讓貨幣政策進一步進入對經濟有限制性的區間，政策利率聯邦基金利率將超過5%，實際聯邦基金利率將在一段時間內保持在正值區域。梅斯特說： “聯邦基金利率究竟需要提高多少，以及（貨幣）政策的限制性需要保持多久，都將取決於經濟和金融形勢的發展。” “我們比開始更接近結束緊縮，需要進一步緊縮的幅度將取決於經濟和金融發展，以及（實現）我們貨幣政策目標的進展。” 梅斯特認為，收緊貨幣政策還有一段長路要走。她說，聯儲的活躍貨幣政策工具是利率，不是資產負債表。如有需要，美聯儲會採取行動，強化金融系統。 梅斯特說，貨幣政策需要“謹慎”，因為金融環境可能的改變“將發揮和收緊貨幣同樣方向的作用”，美聯儲需要評估環境，那有助於調整合適的未來貨幣政策路徑。 對於經濟前景，梅斯特稱，美聯儲的目標是實現經濟的軟著陸。她預計，不會出現硬著陸，美國經濟料將以非常緩慢的速度增長，增速將遠低於1%。 梅斯特預計，失業率將從目前的3.5%升至4.5%到4.75%，通脹率今年將放緩至3.75%，2025年達到聯儲目標2%。 上月美聯儲如市場預期繼續加息25個基點後，聯儲的政策利率目標區間升至4.75%至5%。兩周前，梅斯特就表示，為了遏制高通脹，今年應該讓政策利率超過5%，並將限制性的利率保持一段時間，還說具體對利率水準將取決於價格壓力有多快緩和。 上周公佈的會議紀要顯示，上月會議期間，因銀行業危機影響，聯儲工作人員預計今年內美國經濟將輕度衰退，一些本認為上月適合加息50個基點的聯儲官員考慮到銀行業的形勢變化可能收緊金融環境，影響經濟和通脹，因此態度便謹慎，改為支持加息25個基點。 上月會議上，多位聯儲官員下調利率峰值預期，多人強調政策保持靈活的必要性，多名考慮3月暫停加息的官員認為，政府對銀行干預降低了風險，上月適合繼續加息。 梅斯特表態稍早，本週二，有FOMC2024年會議投票權的聖路易斯聯儲主席布拉德表示，贊成為應對通脹而繼續加息，通脹正在降溫，但沒有華爾街預期的那麼快。 布拉德不同意今年會輕度衰退的判斷。他表示，“勞動力市場似乎非常非常強勁。鑒於就業市場火爆將支撐強勁的消費，現在似乎還不是預測2023年下半年經濟衰退的時候。” 而且他認為，美國經濟衰退的擔憂被誇大了。 “華爾街普遍非常認同六個月或是多少時間之後，會出現經濟衰退，但這並不是解讀當前這種經濟擴張的真正方式。” 目前市場普遍預計美聯儲接下來還會再加息25個基點。 本週四美股午盤時段，芝商所（CME）的“美聯儲觀察工具”顯示，美國聯邦基金利率期貨交易市場預計，5月美聯儲下次會議再加息25個基點的幾率達到86%。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2023-04-21 -
查看详情美國銀行業低息攬儲的時代結束了
經歷了一季度的存款流失和動盪不安之後，美國地區銀行似乎終於意識到了它們業務的重心——拉攏儲戶。 在最新披露的一季度財報中，多家地區銀行表示，美聯儲加息讓它們越來越難以留住客戶的存款，因此這些銀行已開始提高存款利息，同時積極拓展大額存單等業務，以提高對儲戶的吸引力。 華爾街見聞此前提及，一些中小銀行已經提高了支付給儲戶的利率，提高幅度最大的是那些超過25萬美元聯邦存款保險上限的客戶比例較大的銀行，或者客戶集中在少數幾個行業的銀行： 公民銀行在財報中稱其存款在上個月的整個動盪中“大致穩定”，但總存款比上一季度有所下滑，原因是無息帳戶存款流出了10%。該行已經將平均存款利率提升半個百分點至1.74%。 另一家地區銀行Hancock Whitney存款比上一季度增長2%。為了爭取更多的存款，該行已經將平均存款利率由上一季度的0.96%提升至1.65%。 總部位於洛杉磯、擁有大量初創企業客戶的銀行PacWest Bancorp，最近幾周為一款較短期的定期存單（CD）提供了高達5.5%的利率。 印第安那州商業銀行(Merchants Bank of Indiana)提供的定期存單的收益率約為5.4%，如果美聯儲的基準利率繼續上升，這一收益率可能會更高。 網上存款公司(Deposits online LLC)創建的指數顯示，3月份網上儲蓄帳戶的平均收益率上升至約3.75%，而一年前為0.5%。網上一年期定期存單的平均年收益率接近4.75%，大幅高於2022年的不到1%。 銀行的業務正在受到越來越多因素的威脅。在加息前的超低利率時代，把錢存在什麼地方都一樣，因此銀行的儲戶也沒什麼動力轉移存款。但如今，貨幣基金和短債為儲戶提供了更誘人的選擇，甚至連科技公司都來橫插一腳，爭奪儲戶——週一，蘋果和高盛聯手推出了一款年利率為4.15%的新儲蓄帳戶，根據美國聯邦存款保險公司的數據，該利率遠遠高於美國0.37%的平均儲蓄帳戶利率。 3月份矽谷銀行和簽字銀行的倒閉，導致了整個美國銀行業的震盪，中小銀行受到的影響尤其嚴重，儲戶紛紛將存款轉移到貨幣基金或者被普遍認為更安全的大型銀行中。 美國銀行首席財務官Terry Dolan對媒體表示： ”動盪本身對中小型銀行來說是最具挑戰性的，它們往往是多樣化程度較低或集中於特定領域的金融機構。” 全美第一大銀行摩根大通一季度財報顯示，其在3月的動盪中獲得了500億美元的新存款，但存款餘額較一季度末僅淨增370億美元。這表明如果不是因為銀行業危機，該行的存款也會下降。摩根大通的高管提醒稱，存款流入的狀況可能不會持續下去。 另一家大型銀行富國銀行的存款較上年同期下降8%，較第四季度下降2%。該行表示，未來幾個月，存款可能會進一步下降。 這些大銀行也在同步提升利息，維持對儲戶的吸引力： 花旗集團第一季度的有息存款利率為2.72%，高於2022年底的2.1%；摩根大通為1.85%，高於上年同期的1.37%；富國銀行為1.22%，高於上年同期的0.7%。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2023-04-20 -
查看详情美聯儲“大鷹派”再發鷹聲：支持繼續加息，經濟衰退擔憂被誇大
週二，聖路易斯聯儲主席布拉德在接受媒體對話時表示，贊成繼續加息以應對持續的通脹。通脹正在下降，但沒有華爾街預期的那麼快。他認為美國經濟衰退的擔憂被誇大了。 美聯儲3月會議紀要顯示，銀行業危機之下，多位官員下調利率峰值預期，預計經濟將在年內溫和衰退，許多官員強調政策保持靈活的必要性，好幾人曾考慮3月暫停加息。 不過，布拉德不同意溫和衰退的判斷。他表示，“勞動力市場似乎非常非常強勁。鑒於就業市場火爆將支撐強勁的消費，現在似乎還不是預測2023年下半年經濟衰退的時候。” 他還指出，“華爾街普遍非常認同六個月或是多少時間之後，會出現經濟衰退，但這並不是解讀當前這種經濟擴張的真正方式。” 美聯儲在3月會議上如期加息25個基點，令基準的聯邦基金利率升至4.75%-5%目標區間，為2007年9月、即金融危機爆發前夕以來的最高水準。決議聲明刪除了“持續加息適宜”，改為“一些額外的政策緊縮可能是適當的”，被解讀為鴿派論調。“點陣圖”仍維持今年底利率預期在5.1%不變，意味著或只能再溫和加息一次。 布拉德最新支持將利率上調至比上述預估中位數高約50個基點的水準，達到5.5%-5.75%的區間。這與他在3月下旬的觀點一致。當時他表示，鑒於美國經濟持續強勁，他提高了對今年利率峰值的預測，從5.375%升至5.625%。該預測是基於銀行業壓力將會緩解的假設。 對於銀行業危機，布拉德並不擔心。他表示，如果3月美國兩家銀行倒閉引發危機，那麼它很可能會反映在聖路易斯聯儲的金融壓力指數中。該指數在3月10日矽谷銀行倒閉後確實飆升，但很快恢復到正常水準。就目前而言，看起來並沒有發生太多事情。 布拉德指出，並不需要失業率大幅上升才能讓通脹降下來。但是需要更多時間，讓消費者、企業和地方政府來花掉他們在新冠疫情時期的儲蓄，而且隨著支出的放緩，企業之間的價格競爭將隨著時間的推移抑制通貨膨脹。 布拉德還認為，考慮到通貨膨脹和經濟的表現，美聯儲承諾的越少越好。“你希望對夏季、秋季的新數據做出回應。你不會希望給出前瞻性指引說我們絕對不做什麼事情，然後發現通脹變得太高太頑固。” 布拉德今年在FOMC會議上不具有表決權。 布拉德講話後，市場反應明顯，美股盤初漲幅迅速收窄，羅素小盤股轉跌。 最近幾周發表講話的大多數美聯儲官員都強調需要採取更多措施，使通脹恢復到2%的目標，因為有跡象表明通脹持續存在，而且3月的銀行業動盪有所緩和。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2023-04-19 -
查看详情三大巨頭齊現巨額存款流失，美國銀行業進入“高息攬儲時代”
美國銀行業危機的創傷似乎比想像中的更嚴重。 據媒體報導，美國大型金融集團嘉信理財(Charles Schwab)、道富銀行(State Street)和M&T在第一季度合計遭受了近600億美元的銀行存款外流，其中嘉信理財流失了410億美元，道富銀行流失了118億美元，M&T流失了44億美元。 由於客戶繼續轉移資金以尋求更高回報，同時上月矽谷銀行風暴加劇了存款外逃，美國銀行體系存款正以自2008年金融危機以來從未見過的速度流出。 美國第八大銀行、券商巨頭嘉信理財週一表示，今年第一季度存款環比下降11%，至410億美元，同比下降30%，至3257億美元。與此同時，嘉信理財旗下貨幣市場基金的規模一季度同比大漲150%，從2022年第一季度的1430億美元增長至3580億美元，較去年底增長近30%。 最大的託管銀行之一道富銀行週一稱，第一季度末存款總額環比下降5%，至2240億美元，降幅超過預期，同比下降11%。道富銀行當季淨利息收入較去年第四季度下降3%，這讓投資者感到意外，因為此前道富銀行高管在3月初曾預測，第一季度淨利息收入將基本持平。 令人不安的是，道富銀行向分析師表示，第二季度可能還會有40億至50億美元的無息存款流出。此外，M&T銀行報告稱，該行存款總額從2022年底的1635億美元下降3%，至1591億美元。 三家大中型銀行第一季度存款流出速度超預期，給本周接下來將陸續公佈一季度財報的數十家地區性銀行，釋放了不詳的信號，表明美國銀行業危機的創傷或許比想像中的更嚴重。 “存款爭奪戰” 媒體稱，自去年3月美聯儲首次開始加息以來，客戶已從美國商業銀行提取了約8000億美元存款，原因是銀行將存款利率保持在相對較低的水準，同時提高了貸款利率。 如今，在巨額存款流失下，美國銀行業已經打響了“存款爭奪戰”。 華爾街見聞此前提及，許多美國小銀行開始提供5%以上的定期存單利率。即使是在上月銀行業危機中存款增加的美國大型銀行——摩根大通、花旗集團和富國銀行也在被迫為存款支付更高的費用。報導稱，花旗和富國銀行今年一季度的存款也有所下降。 關鍵是，像蘋果這樣的大型科技集團也在加入戰場。蘋果和高盛正試圖通過支付高於美國平均利率10倍的利息，吸引美國儲戶開設新的儲蓄帳戶。 週一，蘋果和高盛聯手推出了一款年利率為4.15%的新儲蓄帳戶，根據美國聯邦存款保險公司的數據，該利率遠遠高於美國0.37%的平均儲蓄帳戶利率，並超過了競爭對手，如美國運通的利率為3.75%，以及高盛在Marcus品牌下運營的獨立儲蓄帳戶的利率為3.9%。 蘋果提高儲蓄帳戶的收益率，意味著其在進軍金融服務領域的道路上繼續前行，也凸顯美國銀行業存款爭奪戰仍在繼續，競爭激烈。 而這種背景下，更老牌的銀行(尤其是地區性和規模較小的銀行)，正面臨越來越大的，為儲戶提供更高存款利率的壓力。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2023-04-18 -
查看详情美國貨幣基金的風險開始露頭了，這是逼美聯儲？
在美國銀行業危機的動盪中，上演了一場浩蕩的存款大搬家，大批投資者湧入了美國貨幣市場基金。而依賴於美國國債的貨幣市場資金，真的有那麼安全嗎？ 週一，據媒體援引數據提供商EPFR數據稱，自3月初矽谷銀行倒閉以來，美國貨幣市場基金（MMF）已獲得4400多億美元的天量資金流入。 這些存款瘋狂湧入很大程度上是因為貨幣市場基金不僅安全，回報率還遠遠超過了銀行支付的利率水準。然而，隨著美國債務上限X-day臨近，這些存款恐怕是“剛脫虎口、又入狼窩”。 分析指出，一方面，美債違約的“達摩克利斯之劍”高懸，投資於美國國債的貨幣市場基金面臨的波動性或加劇，贖回壓力或激增。另一方面，部分存款將回流到美聯儲隔夜逆回購工具（RRP），將加大美國小銀行的生存壓力。 債務上限僵局難破，MMF贖回壓力或激增 美國債務上限X-day日益臨近，MMF面臨波動性加大和贖回規模激增的風險。 隨著美國債務總額超過上限，永不“斷更”的債務上限鬧劇再度上演，今年1月，美國政府債務規模達到了法定限額31.4萬億美元，美財政部開始非常規措施以暫時避免政府違約。若國會始終不提高或暫停債務限額，一旦財政部耗盡非常規措施（X-day）後，美國將面臨債務實質性違約。 更糟糕的是，這屆共和黨人態度更加堅決，本次兩黨“惡鬥”可能比前幾次更加激烈，預計在夏末違約威脅迫在眉睫之前，民主黨和共和黨之間的僵局似乎不太可能得到解決。 而這一僵局，給依賴於美國國債的MMF帶來麻煩。加拿大皇家銀行全球資產管理Bluebay美國固定收益主管Andrzej Skiba表示： 債務上限之爭“可能是一個大問題”，尤其是對於政府貨幣市場基金而言。你很容易看到這樣一種情況，如果美國政府的借貸能力在這場危機中耗盡，那麼這會給貨幣市場基金帶來相當大的波動，同時會增加贖回壓力。 Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick表示： 債務上限應該是貨幣市場基金行業擔心的問題，雖然我認為美國不會無力支付帳單，但可能會出現流動性緊縮。 關於X-day將在什麼時候到來，高盛預計在6月或7月，美國財長耶倫預計可能在7月。目前，投資者已經開始回避7月底和8月初到期的票據，專家普遍認為美國政府可能會在這段時間耗盡現金，本週三個月期政府債券的拍賣需求也表現不佳。 資金回流進PPR 銀行業生存壓力加劇 同時，流入MMF的現金激增也意味著RRP使用增加，此前文章詳細分析了美聯儲的流動性是如何變相流回了自身。 MMF僅投資於美國國庫券和回購協議等工具，由於目前短債目前供應相對短缺，大量資金用於RRP以獲取高達4.8%的回報，目前美聯儲逆回購工具每天的使用規模約為2.3萬億美元。 貨幣基金餘額流入RRP，銀行準備金將因此下降，疊加QT加速銀行準備金的下降，很快銀行的準備金，尤其是小銀行，將低於準備金合意水準。 巴克萊估計，如果QT沒有變化，那麼到8月，銀行的準備金可能會降至2.6萬億美元以下，這將是2020年夏季以來的最低水準。對小銀行來說，其準備金將低於最低充足水準，更多的小銀行將因此倒閉。 如果對債務上限的擔憂削弱了貨幣市場基金購買政府債券的需求，那可能會導致更多資金湧入RRP，其規模不斷膨脹將進一步增加銀行業的壓力。 面對這一壓力，美聯儲會不會出手？此前分析指出，限制RRP似乎會起到政策寬鬆的效果，可寬鬆的錢又流不到缺錢的銀行。 巴克萊認為，美聯儲沒有充分的理由通過調整政策將資金從RRP中擠出。下調逆回購利率不會有多大效果，相反會擾亂回購市場的功能，且同時資金最終會流入到不缺錢大銀行，而不是缺錢的小銀行。 摩根大通指出，調降RRP上限還會在市場機制下形成降息的效果，政府和非政府發行人的短期借款成本都會下降。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2023-04-17 -
查看详情銀行危機淡去？美聯儲新救助工具融資規模首次下降
本周數據顯示，美國銀行業的流動性壓力繼續緩解。 根據美聯儲週四公佈的數據，截至4月12日的當周，美聯儲新推出的銀行定期融資計畫(BTFP)的使用額度減少了82億美元，從上周的790億美元降至718億美元。這是該融資工具自上月成立以來首次出現貸款下降（下圖第二部分）。 同時各銀行貼現窗口的未償貸款為676億美元，上周為697億美元，減少了21億美元。上月該數據為創紀錄的1529億美元（上圖第一部分）。 此外，其他信貸擴張——包括美聯儲向“聯邦存款保險公司(FDIC)為解決矽谷銀行和Signature銀行問題而設立的過渡性銀行”提供的貸款——從1746億美元小幅下降至1726億美元（上圖第三部分）。 截至4月12日的當周，美國各銀行的未償還借款總額為1395億美元，而前一周為1487億美元，下降92億美元。 分析稱，金融機構對美聯儲流動性需求的持續放鬆，表明銀行業的壓力正在減輕。華爾街知名機構Evercore ISI的Krishna Guha在給客戶的報告中稱，週四的報告“證實當前銀行業緊張的嚴重階段繼續逐漸緩解”。 在截至4月12日的當周，外國央行在美聯儲的外國貨幣管理局回購協議工具（FIMA Foreign Repo Facility）中有300億美元未償付，低於此前的400億美元。 美聯儲於2020年推出該工具，擁有大量美國國債的外國央行，可通過質押從美聯儲獲得美元，以緩解全球“美元荒”。需要注意的是，美聯儲正回購釋放流動性，逆回購回收流動性。 另外本周，資金仍在繼續流入貨幣市場基金，但速度繼續放緩，這暗示銀行存款外流的速度可能也在放緩。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2023-04-14 -
查看详情新美聯儲通訊社：美聯儲首提“今年可能衰退”，暗示五月將加息
鴿派美聯儲會議紀要觸發衰退擔憂，隔夜美股集體收低，道指止步四日連漲。 週三，被視為“美聯儲喉舌”、有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos指出，儘管今年晚些時候美國陷入經濟衰退的可能性較大，但頑固的高通脹和緊張的勞動力市場迫使美聯儲官員發出信號，五月可能將繼續加息。 Timiraos指出： 自一年多前美聯儲開始加息以來，美聯儲官員首次預計今年晚些時候陷入衰退的可能性超過不衰退，此前官員們判斷兩種情況可能性大致相當。 本次紀要顯示，官員們指出： 鑒於價格壓力和勞動力需求的強度，預計一些額外的政策緊縮可能是合適的，以使通脹率降至央行2%的目標。 同時，在權衡下一步行動時，將密切關注銀行的信貸情況。 3月份的加息使美聯儲的聯邦基金基準利率達到了4.75%—5%範圍內，會議紀顯示，所有參加上個月會議的18位官員都支持加息。Timiraos指出發佈的經濟預測顯示： 幾乎所有的人都預計今年會再提高一次利率，他們中的大多數人預計，只要今年經濟增長放緩，勞動力需求降溫，此後利率將保持穩定。 直到最近，官員們還發出信號可能會繼續提高提升利率，直到他們看到更多確鑿的證據表明經濟活動和價格上漲正在放緩。 在上個月銀行業危機爆發後，利率前景變得更加不確定。許多美聯儲官員預計，危機會導致信貸條件收緊，而這確實會產生與加息相同的效果，而鮑威爾指出如果事實並非如此，原則上將需要更多的加息。 美聯儲5月2-3日FOMC會議前需要關注是，美國銀行業形勢是否惡化，並導致美聯儲放棄或暫停加息，又或者是經濟數據是否會釋放過熱的信號。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2023-04-13 -
查看详情IMF警告：銀行業危機風波未平 或拖累全球經濟增長
現在就斷言金融動盪已經結束為時尚早，銀行業危機將拖累全球經濟增長。 國際貨幣基金組織（IMF）在週二發佈的半年度金融穩定報告中警告： 雖然決策者在應對一系列銀行倒閉方面採取了有力行動，但金融市場仍然脆弱且壓力重重。銀行業的壓力可能會影響更廣泛的信貸條件，從而拖累經濟增長，預計最近銀行股的大幅下跌可能會導致美國和歐元區的經濟增速下降近0.5%。 在金融穩定性難以維持的情況下，大量資本將流向美債、美元等避險資產，風險溢價大幅上升、市場信心喪失，預計這種情況下全球經濟增長率約為1%，但這種可能性相對較低，約為15%。 全球金融體系的韌性經受了嚴峻的考驗，迄今所採取的措施是否足以充分恢復對市場和機構的信心，還有待觀察。IMF在報告中列舉了三大薄弱環節： 資產規模為100—3000億美元之間的近9%的美國銀行，如果被迫計提所持有的債券和其他證券的未實現損失，實際上資本明顯不足。 各國的商業地產市場似乎被嚴重高估，在最近的動盪之後，銀行和其他貸款人有可能進一步收緊信貸。這可能會在信貸增長和資產價格之間形成一個“負回饋迴圈”，因為後者的下降可能會降低抵押品的價值。 當6月強制性定向長期再融資操作到期時，歐洲央行可能需要向金融系統提供額外的流動性，一些南歐國家的銀行可能沒有足夠的額外資金還款。 這次銀行業崩潰是各種脆弱因素組合在一起的表現，IMF解釋稱： 這些脆弱因素多年來一直潛伏在全球金融體系的表面之下，如今因各國央行為應對數十年來最嚴重的通脹大舉加息而浮出水面。 迅速的政策緊縮正導致金融風險格局發生根本性轉變，資產配置、資產價格和市場環境正在調整，對市場結構、投資者和金融機構構成挑戰。 此外，IMF高級官員Tobias Adrian在一篇博文中指出，最近的動盪更類似於美國1980年代的儲貸危機，目前投資者情緒過於樂觀，當前全球股市估值過高，尤其是美國市場。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2023-04-12 -
查看详情華爾街最准分析師：美聯儲最後一次加息，就是賣出美股的時機
自去年以來華爾街預測最準確的分析師、美國銀行策略分析師Michael Hartnett認為，投資者現在過於關注利率峰值和美聯儲可能降息的時機，同時低估了即將到來的經濟衰退的風險及其對股市的影響。 在上周四的一份報告中，Hartnett領導的團隊建議，投資者應該在美聯儲最後一次加息時或者美聯儲加息接近結束時就拋售美股，而不是在加息結束之後才拋售。該團隊認為，這是根據1970和80年代的經驗得出的結論，在那二十年中，每次加息週期結束的三個月內，美股都在下跌。 Hartnett直言： 投資者對降息過於樂觀，對經濟衰退不夠悲觀。但是，衰退正在一步步走近我們，鼓聲越來越響亮。 該團隊認為，經濟衰退開始時應該採取的策略是做多美國國債、收益率曲線變陡交易和黃金。 那麼什麼時候是合適的調整策略的時機呢？以及，在股市層面，應該如何選擇呢？ 該團隊認為： 一旦美國勞動力市場的動向表明衰退開始，就買入陷入困境的週期性股票，例如銀行、房地產投資信託基金、大宗商品等。 市場普遍認為，在評估經濟環境後，美聯儲將在5月3日的議息會議上最後一次加息25基點，這意味著美聯儲正向全球各國央行發出重要信號，這輪激進的緊縮週期將迎來拐點。前美國財政部長薩默斯表示： 隨著一系列疲軟的經濟數據公佈，這意味著美國經濟衰退的可能性在上升。美聯儲正在接近其加息週期的尾聲。 從數據上來看，美國銀行援引EPFR Global數據稱，過去一個月投資者將4034億美元投入貨幣市場基金，這是自2020年4月新冠疫情爆發之初以來最大的連續四周現金淨流入。截至4月5日當周，現金流入現金總計878億美元，另有141億美元流入債券，6億美元流入黃金，美國股市則流出9億美元。 3月底，Hartnett表示，由於對經濟放緩的擔憂加劇，投資者正以疫情爆發以來最大規模湧入貨幣市場基金。Hartnett預計，這種趨勢將會令美國股債市場在未來三到六個月下跌： 美債和美股市場過分執著於對降息的判斷上，對衰退不夠恐懼。 上個月初，Hartnett表示，除非美國經濟明確發出衰退信號，美股將依然受制於美聯儲。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2023-04-11 -
查看详情擔憂美國經濟衰退，美國投資者紛紛加碼海外股票
利率上升和經濟衰退的陰雲籠罩下，美國投資者紛紛逃離美股，加碼海外股票。 據媒體周日報導，數據提供商EPFR的數據顯示，今年迄今為止，投資者已從美國股票基金中撤出340億美元。而與之相對的是，歐洲吸引了100億美元的資金流入；買入新興市場股票的340億美元資金中，160億美元流入了中國股票基金。 這一趨勢令資產管理公司認識到了投資多元化的必要性，管理規模達1.3萬億美元的T Rowe Price首席執行官Rob Sharps指出： 如果你看看我們資產管理的分佈，我們多數集中在美國股票領域。 T Rowe正在努力提高其在投資國際固定收益和全球股票方面的能力，雖然我們以活躍的美國股票領域出名，但我們很想在其他資產類別中拓展能力。 與此同時，管理1430億美元資產的PineBridge Investments在其最新戰略報告中表示： 考慮到如今的美股估值過高，加上即將到來的信貸緊縮和銀行風險，以及美聯儲撤回對債券市場的支持，對廣泛的美股採取了更謹慎的立場。 相對的是，對包括中國和印度在內的新興市場持更積極的立場。 儘管如此，目前美國仍然穩固地保持著全球最大的股票市場地位，標普500指數的市值達到34萬億美元。但貝萊德投資研究所認為，未來情況可能改變： 未來幾十年，美國股市表現將遜於新興市場、歐洲和中國股市。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2023-04-10